青岛市城投企业投资增速放缓及其应对策略分析

随着城市建设的持续推进和城镇化率的不断提高，青岛市部分区域城市基础设施建设业务空间不断缩小，加之宏观经济下行压力加大，各地方政府财政普遍趋紧及地方债务监管趋严，特别是2023年下半年一揽子化债政策的陆续出台，青岛市城投企业基础设施建设投资规模明显趋缓。从数据上看，青岛市样本城投企业城建类资产、自营类资产、股权和基金投资类资产总规模均逐年上升，但2023年及2024年上半年增速（分别为10.67%和2.58%）低于前两年（2021—2022年分别为27.45%和28.19%），投资增速明显放缓。从投资结构看，截至2024年6月末，青岛市样本城投企业城建类资产、自营类资产、股权和基金投资类资产在三者合计中占比分别为53.28%、30.75%和15.97%，2023年末全国城投企业上述三类资产投资结构约为63:24:13，对比之下青岛市样本城投企业自营类和投资类资产占比较大，市场化程度较高。分区域来看，截至2024年6月末，市本级和西海岸新区样本城投企业投资规模较大且增速较高；2024年上半年，平度市、莱西市和李沧区的样本城投企业投资呈负。从投资结构来看，西海岸新区、胶州市、城阳区和崂山区样本城投企业基础设施建设投资规模增速较高，李沧区样本城投企业城建类资产投资为负；地市级、西海岸新区、胶州市、城阳区和崂山区样本城投企业自营类项目投资增速较高；股权和基金投资类资产增速分化较明显，胶州市和即墨区样本城投企业股权和基金投资类资产规模增速较快；市本级、崂山区、莱西市和李沧区样本城投企业股权和基金投资类资产规模均呈现负，主要系退出产业基金、控股原投资企业等所致。

青岛市城投企业的投资结构与面临的挑战

青岛市作为我国北方重要的经济中心城市，其城市建设和发展一直受到广泛关注。受宏观经济下行压力加大和地方债务监管趋严的影响，青岛市城投企业在基础设施建设领域的投资面临前所未有的挑战。特别是在2023年下半年以来，一系列化债政策的出台进一步加剧了企业的资金紧张局面。

从资产结构来看，截至2024年6月末，青岛市样本城投企业城建类资产、自营类资产和股权及基金投资类资产的比例分别为53.28%、30.75%和15.97%。这一比例显示出企业在基础设施建设和自营项目上的投入占据了较大比重。与全国平均水平相比（城建类资产63%、自营类资产24%、股权及基金投资类资产13%），青岛市城投企业自营类和投资类资产的比例相对较高。这表明企业在市场化运作方面具有一定的优势，但也意味着其在应对市场波动时面临的压力更大。

青岛市城投企业投资增速放缓及其应对策略分析 图1

分区域来看，市本级和西海岸新区的样本城投企业投资规模较大且增速较高，而平度市、莱西市和李沧区的部分样本企业则出现了投资增速放缓甚至负的情况。这种差异主要与各区域经济发展水平和财政实力有关。一方面，经济较为发达的主城区和新区拥有更强的财政支持和融资能力，能够在一定程度上应对资金压力；经济相对薄弱的地区由于财政收入有限，难以维持较高的投资增速。

从投资结构来看，青岛市城投企业的基础设施建设投资增速较高，而自营类项目和股权及基金投资类资产也呈现较快。与全国平均水平相比，青岛市在这些领域的投入比例略显失衡。股权和基金投资类资产占比为15.97%，高于全国的13%。这表明企业在探索市场化运作模式方面取得了一定成效，但也需要警惕相关领域的风险。

城投企业面临的债务压力与化债政策的影响

中央政府对地方政府债务问题的关注度持续提升，出台了一系列旨在规范地方政府融资行为、防范系统性金融风险的政策措施。这些政策无疑为青岛市城投企业带来了不小的资金压力。特别是在2023年下半年以来，一揽子化债政策的实施进一步加剧了企业的资金紧张局面。

从负债结构来看，青岛市城投企业的债务主要集中在银行贷款和地方政府债券两方面。银行贷款作为传统的融资渠道，占据了企业的大部分负债；而随着近年来政府对地方基础设施建设支持力度的加大，企业发行的地方政府债券规模也呈现快速上升趋势。在当前经济下行压力加大的背景下，无论是银行贷款还是地方政府债券的获取难度都显着增加。

化债政策的实施对青岛市城投企业的影响尤为明显。中央要求地方政府严控新增隐性债务，并对存量债务进行逐步化解。这使得企业在融资过程中面临更为严格的审批程序和更高的融资成本。政府还鼓励企业通过市场化方式引入社会资本参与项目投资，以降低财政负担。

城投企业的应对策略与

面对复杂的外部环境和沉重的债务压力，青岛市城投企业需要积极调整战略，采取多种措施缓解资金压力、优化资产结构，并探索新的发展模式。

（一）优化资产结构，提高市场化运作能力

在当前形势下，青岛市城投企业亟需优化资产结构，将更多资源投入到能够带来稳定收益的项目中。企业应进一步提升市场化运作能力，积极引入社会资本参与项目建设和运营，以减轻财政负担并分散风险。

（二）加强债务管理，防范金融风险

针对债务压力大的问题，青岛市城投企业需要建立健全债务管理制度，对存量债务进行分类管理和逐步化解。企业应与金融机构保持密切沟通，争取在融资成本和期限等方面获得更大支持，以应对未来可能出现的流动性危机。

青岛市城投企业投资增速放缓及其应对策略分析 图2

（三）探索多元化融资渠道，降低对传统银行贷款依赖

为应对日益严峻的资金压力，青岛市城投企业可以积极探索多元化的融资渠道，如ABS、ABN等资产证券化产品，或者利用融资租赁等方式获取资金。企业还可以通过发行绿色债券等创新工具，在支持环保事业发展的优化自身负债结构。

（四）聚焦主业，提升运营效率

在当前经济环境下，青岛市城投企业应当回归主业，专注于城市基础设施建设领域的投资和运营，避免盲目扩张和多元化发展带来的风险。企业需要不断提升运营管理效率，通过技术创新、管理优化等方式降低成本，提高项目盈利能力。

青岛市城投企业在当前经济环境下面临诸多挑战，包括投资增速放缓、债务压力加大以及市场竞争加剧等问题。这些困难也为企业发展提供了重要的转型契机。

随着国家对基础设施建设支持力度的持续加大，以及企业自身在市场化运作和改革创新方面的不断探索，青岛市城投企业有望克服当前困境，在城市建设和经济发展中发挥更大作用。与此企业和地方政府也需要未雨绸缪，积极应对潜在风险，确保项目的可持续发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）